توجیه کسب‌وکاری زنجیره‌ای که ورودی‌هایش را نزد خود نگه می‌دارد
بلاکچین‌های عمومی یک مشکل ساختاری دارند که هیچ میزان توان عملیاتی آن را حل نمی‌کند: همه‌چیز را منتشر می‌کنند. هر سفارش یک سیگنال است، هر موقعیت یک افشاست، و هر شرکت‌کننده یارانهٔ کسی را می‌دهد که بهتر از همه مجهز به خواندن دفترکل است. نهادهایی که بیشترین سرمایه را دارند این مبادله را بررسی کرده و نپذیرفته‌اند.
Rand این مبادله را تغییر می‌دهد. برنامه کدی عمومی است. هر فراخوانی اثباتی است بر اینکه کد روی ورودی‌هایی اجرا شده که فقط فراخواننده در اختیار دارد، و زنجیره رسید را ثبت می‌کند و چیز دیگری را ثبت نمی‌کند. موارد زیر بررسی می‌کنند که همین یک ویژگی با ساختار بازار چه می‌کند، چه کسی ارزش آزادشده را به دست می‌آورد، و پیش از آنکه یک وتو به خرید تبدیل شود چه چیز دیگری باید برقرار باشد.
هر مورد این صفحه، به تفکیک صنعتی که آن را می‌خرد
بیست صنعت، هرکدام با مواردی که به آن مربوط می‌شود. هر پیوند مورد را در جایی که در صفحه قرار دارد باز می‌کند. ده صنعت نخست جایی هستند که امروز سرمایه و بازیگران پیشین در آن قرار دارند؛ ده صنعت دوم صنایعی هستند که مدل محرمانه به آن‌ها می‌رسد و زنجیره‌های عمومی هرگز نرسیدند.
بازارهای سرمایه
- سهام توکنیزه و معاملهٔ سهام روی زنجیره
- استخر تاریک برنامه‌پذیر
- درخواست قیمت مهروموم‌شده و تسویهٔ OTC
- حراج‌های با پیشنهاد مهروموم‌شده
- یک بازار پیش‌بینی محرمانه
- معامله کنید بی‌آنکه به یک موقعیت عمومی تبدیل شوید
- معامله بر پایهٔ اطلاعات، بدون افشای آن
- Uniswap, Curve, Balancer
- CoW Swap, UniswapX, 1inch Fusion
- Polymarket and Azuro
- یک dark pool که مشتریان می‌توانند برنامه‌ریزی کنند
- یک stop-loss که هیچ‌کس نمی‌تواند شکارش کند
زیرساخت بازار
بانکداری و اعتبار
پرداخت و خزانه‌داری
مقررات، هویت و انطباق
هوش مصنوعی و داده
امنیت سایبری
زنجیرهٔ تأمین و تولید
مصرف‌کننده و بازی
سلامت و علوم زیستی
انرژی و کالا
املاک و مستغلات
دولت و بخش عمومی
تبلیغات و رسانه
تأمین مالی تجارت و logistics
خدمات حرفه‌ای
سرمایهٔ انسانی
جایی که سرمایه هست، و دلیل دوری آن
یک صندوق پوشش ریسک در بازاری که دفتر سفارش‌هایش را منتشر می‌کند معامله نخواهد کرد. یک شرکت حقوق و دستمزد را روی بسترهایی که جبران خدمات کارکنانش را منتشر می‌کنند اجرا نخواهد کرد. یک بانک مدل تقلب خود را با سامانه‌ای که مشتریانش را منتشر می‌کند به اشتراک نخواهد گذاشت. هرکدام یک وتو است، و در هر مورد محرمانگی آن وتو را برمی‌دارد. محرمانگی به‌تنهایی بازار، نقدینگی یا پوشش حقوقی را نمی‌آفریند، و هر مورد زیر می‌گوید چه چیزی این کار را می‌کند.
بازارهای سرمایه سهام توکنیزه و معاملهٔ سهام روی زنجیره
خریدار: صندوق‌های پوشش ریسک، مدیران دارایی، کارگزار-معامله‌گران، صادرکنندگان سهام توکنیزه
| ارزش بازار جهانی سهام فهرست‌شده | ≈ $152 تریلیون | World Federation of Exchanges، پایان 2025 (منتشرشده در 27 فوریه 2026) |
|---|---|---|
| سهام توکنیزه‌شده روی زنجیره‌های عمومی امروز | ≈ $2.5 میلیارد | rwa.xyz، ژوئیهٔ 2026؛ xStocks، Ondo، Dinari، Robinhood EU |
| پیش‌بینی برای دارایی‌های توکنیزه | ≈ $2 تریلیون تا 2030 | سناریوی پایهٔ McKinsey ($1–4 تریلیون، ژوئن 2024)، بدون احتساب استیبل‌کوین‌ها. BCG و Ripple (آوریل 2025): $18.9 تریلیون تا 2033 با احتساب استیبل‌کوین‌ها و سپرده‌های توکنیزه |
| دارایی تحت مدیریت صندوق‌های پوشش ریسک | ≈ $5 تریلیون | HFR، 2025. خریداران مورد dark pool |
| مبلغ برداشته‌شده از معامله‌گران Ethereum توسط ربات‌های sandwich | ≈ $60 میلیون | در دوازده ماه تا اکتبر 2025، که بیشتر آن به‌صورت کارمزد به سازندگان بلاک رسید (داده‌های EigenPhi از طریق Cointelegraph Research، دسامبر 2025). هزینهٔ معامله در فضای باز |
وضع موجود
سهام توکنیزه وجود دارد. xStocks از Backed روی Solana و Kraken معامله می‌شود، Ondo و Dinari سهام توکنیزهٔ آمریکا را صادر می‌کنند، و Robinhood آن‌ها را به مشتریان اروپایی عرضه می‌کند. چیزی که ندارند جریان معاملات نهادی است، و فاصلهٔ میان ارزش بازار سهام فهرست‌شده و ارزشی که تاکنون توکنیزه شده پنج مرتبهٔ بزرگی است. پیش‌بینی‌های McKinsey، BCG و Standard Chartered همگی فرض می‌کنند که این فاصله بسته می‌شود، و همه فرض می‌کنند نهادها مشارکت می‌کنند. آن‌ها مشارکت نکرده‌اند، و دلیلش ساختاری است. استراتژی یک صندوق پوشش ریسک همان محصول آن است. روی Ethereum یا Solana هر سفارشی که ثبت می‌کند پیش از اجرا در mempool دیده می‌شود، هر تطبیق یک تغییر وضعیت عمومی است، و دفتر معاملاتش را هر رقیبی می‌تواند از explorer بازسازی کند. صندوقی که در فضای باز معامله می‌کند alpha خود را منتشر می‌کند، و هیچ مسئول انطباق، هیچ کارگزار اصلی و هیچ کمیتهٔ سرمایه‌گذاری این را تأیید نخواهد کرد. بنابراین بازار سهام توکنیزه روی زنجیره‌های شفاف ذاتاً بازاری خرد است، و جریان خرد به‌تنهایی عمقی نمی‌سازد که صادرکنندگان، بازارسازان یا اعداد پیش‌بینی‌ها را جذب کند.
جایگزین محرمانه
بازار سهام توکنیزه روی Rand یک برنامه است: قاعدهٔ تطبیق کدی عمومی است، سفارش‌ها ورودی‌های خصوصی‌اند، و رسید ثبت می‌کند که یک دسته تسویه شده است. سفارش یک صندوق هرگز در mempoolی که کسی بتواند بخواند قرار نمی‌گیرد، تطبیق آن هرگز به‌صورت موقعیتی در کیف پولی که کسی بتواند زیر نظر بگیرد ظاهر نمی‌شود، و استراتژی‌اش همان‌جا که باید می‌ماند. اعتراضی که صندوق‌های پوشش ریسک را از Ethereum و Solana دور نگه می‌دارد دربارهٔ بازاری درون Rand صدق نمی‌کند، چون چیزی برای front-run کردن وجود ندارد. این تفاوت میان بازاری است که میزبان سهام توکنیزه است و بازاری که می‌تواند میزبان جریانی باشد که پیش‌بینی‌ها روی آن حساب کرده‌اند. با حضور جریان نهادی، بازارسازانی که اکنون از ارائهٔ قیمت برای حجم بالا خودداری می‌کنند وارد می‌شوند، عمق به دنبال آن می‌آید، و صادرکنندگان بازاری به دست می‌آورند که در آن یک سهم توکنیزه چیزی بیش از یک پوشش است.
آنچه لازم است
محرمانگی حق وتو را برمی‌دارد، اما به‌تنهایی بازار را به وجود نمی‌آورد. سه مسئله باقی می‌ماند. حفاظت و مسائل حقوقی: قواعد متولیان واجد شرایط، وضعیت حقوقی سهم توکنی‌شده در قوانین اوراق بهادار هر حوزه قضایی، و وثیقه‌گذاری کارگزار اصلی (prime broker) در برابر یک موقعیت shielded. تسویه: بک‌آفیس یک صندوق انتظار قطعیتی دارد که بتواند بر مبنای آن ثبت حسابداری کند، و بستر معاملاتی باید مشخص کند که یک رسید چه چیزی را و چه زمانی تسویه می‌کند. نقدشوندگی: امروز، صرف‌نظر از حریم خصوصی، هیچ‌کس پنجاه میلیون دلار از یک سهم بزرگ‌سرمایه را روی زنجیره تأمین نمی‌کند؛ بنابراین نخستین محصولات همان‌هایی هستند که تسویه روی زنجیره در آن‌ها از پیش مزیتی دارد، مانند معاملات خارج از ساعت بازار، دسترسی فرامرزی و جابه‌جایی وثیقه. ارقام بالا جهت‌نما هستند، از منابع نام‌برده گرفته شده‌اند و پیش‌بینی سهم خود Rand نیستند.
بازارهای سرمایه استخر تاریک برنامه‌پذیر
خریدار: هج‌فاندها، بازارگردان‌ها، میزهای OTC
وضع موجود
دلیل دوری سرمایهٔ نهادی از بلاکچین‌های عمومی، حفاظت یا تسویه نیست؛ نشت اطلاعات است. mempool شفاف، خوراکی لحظه‌ای از نیت معامله‌گران است، دفتر کل عمومی گزارش موقعیتی است که در هر بلوک منتشر می‌شود، و هر رقیبی می‌تواند دفتر سفارش‌های یک صندوق را بازسازی کند و بسنجد که مزیت آن با چه سرعتی فرسوده می‌شود. بازارهای سنتی این مسئله را دهه‌ها پیش با استخرهای تاریک حل کردند، چون معاملات بلوکی تاب دیده‌شدن را ندارند. هر بستر روی زنجیره از نهاد می‌خواهد این حفاظت را پس بدهد.
جایگزین محرمانه
در Rand موتور تطبیق یک برنامه است و سفارش‌ها ورودی‌های خصوصی‌اند. دسته درون یک اثبات تطبیق داده می‌شود و رسید فقط همان چیزی را افشا می‌کند که بستر تصمیم به انتشارش بگیرد، معمولاً تغییر خالص. مهم‌تر آنکه مشتری به انواع سفارش بستر محدود نیست. یک صندوق می‌تواند منطق اجرای خودش را مستقر کند و آن را روی نقدینگی تجمیع‌شده اجرا کند، بی‌آنکه راهبرد، حجم یا نحوهٔ پر شدن سفارش را افشا کند. این یک بورس خصوصی نیست. این یک استخر تاریک با انواع سفارش برنامه‌پذیر است که مالی سنتی هرگز نتوانسته عرضه کند.
چه چیزی لازم است
سه تصمیم طراحی تعیین می‌کند که محصول معتبر است یا نه. حداقل اندازهٔ دسته، زیرا دستهٔ تک‌سفارشی همه‌چیز را افشا می‌کند. اثبات توانگری که تأمین‌کنندگان نقدینگی بتوانند بدون کلید مشاهده راستی‌آزمایی کنند، زیرا سرمایه بر پایهٔ اعتماد نمی‌آید. و پاسخی صریح به اینکه چه کسی در لحظهٔ اجرا جریان سفارش‌ها را به‌صورت متن آشکار می‌بیند، زیرا همان طرف در موقعیت پیشدستی در معامله (front-run) قرار دارد.
بازارهای سرمایه درخواست قیمت مهروموم‌شده و تسویهٔ OTC
خریدار: میزهای OTC، دیلرها، خزانه‌داری شرکت‌ها
وضع موجود
درخواست قیمت (RFQ) اسب بارکش معاملات نهادی است و ناچار خارج از زنجیره انجام می‌شود. در یک دفتر کل شفاف، هر قیمت همان لحظهٔ ارسال دیده می‌شود، بنابراین آخرین دیلری که پاسخ می‌دهد با اختلاف یک تیک برنده می‌شود و حجم مشتری پیش از تکمیل معامله به کل بازار اعلام می‌شود. نتیجه، قیمت بدتر برای مشتری و رقابت برای دیرتر پاسخ دادن میان دیلرهاست.
جایگزین محرمانه
قاعدهٔ انتخاب قیمت به یک برنامه تبدیل می‌شود. هر دیلر قیمت خود را به‌عنوان ورودی خصوصی ارسال می‌کند، برنامه برنده را برمی‌گزیند و دستور تسویه صادر می‌کند، و رسید ثبت می‌کند که معامله‌ای با قیمتی انجام شده که فقط دو طرف معامله می‌توانند آن را بگشایند. قیمت‌های بازنده هرگز آشکار نمی‌شوند و همین انگیزهٔ ارائهٔ قیمت تهاجمی را بازمی‌گرداند.
چه چیزی لازم است
یک مهلت تعهد، تا پس از ارسال قیمت دیگران هیچ قیمتی قابل پس‌گرفتن نباشد. و تسویهٔ بخش ارزشی در همان بسته، تا دیلر برنده نتوانسته باشد نتیجه را ببیند و از اجرای آن سر باز زند.
بازارهای سرمایه حراج‌های با پیشنهاد مهروموم‌شده
خریدار: پروتکل‌های وام‌دهی، ناشران، sequencerها
وضع موجود
تصفیهٔ عمومی حراجی است که در آن هر پیشنهاددهنده همهٔ پیشنهادهای دیگر را می‌بیند و نتیجه را تأخیر تعیین می‌کند، نه ارزش‌گذاری. وثیقه به هر قیمتی که سریع‌ترین ربات بپردازد تسویه می‌شود. فروش توکن روی دفتر کل شفاف همین ساختار را دارد: دفتر سفارش‌ها پیش از بسته شدن دیده می‌شود، پس آخرین پیشنهاددهنده همهٔ اطلاعات را دارد و نخستین هیچ. هر دو انتقال ارزش از فروشنده به مجهزترین شرکت‌کننده‌اند.
جایگزین محرمانه
قاعدهٔ حراج یک برنامه است. پیشنهادها پیش از بسته شدن به‌عنوان ورودی خصوصی متعهد می‌شوند، برنامه قیمت تسویه را از همهٔ آن‌ها همزمان محاسبه می‌کند و رسید برنده و قیمت را منتشر می‌کند. هیچ پیشنهاددهنده‌ای پیشنهاد دیگری را نمی‌فهمد و سرعت مزیتی ندارد، چون تا پایان حراج چیزی دیده نمی‌شود. اقتصاد آن همان حراج با پیشنهاد مهروموم‌شده است که هر نظریه‌پرداز حراج می‌شناسد و هیچ زنجیرهٔ عمومی نتوانسته اجرایش کند.
چه چیزی لازم است
امانت‌گذاری پیشنهاد، تا پیشنهاد بازنده نتواند بدون پشتوانه باشد، و یک پنجرهٔ دستهای یا ساختار commit-reveal که پیش از اجرای برنامه بسته شود، تا پیشنهاددهندگان دیرهنگام نتوانند به پیشنهادهای زودهنگام واکنش نشان دهند.
بانکداری و اعتبار اعتبار و وام‌دهی خصوصی
خریدار: پروتکل‌های وام‌دهی، کارگزاران اصلی، وام‌گیرندگان بزرگ
وضع موجود
هر موقعیت در Aave، Compound یا Morpho تا قیمت تصفیه‌اش عمومی است. وام‌گیرندهٔ بزرگ نزدیک آستانه به هدف تبدیل می‌شود: بازار دقیقاً می‌داند چه قیمتی تصفیه را راه می‌اندازد و سودآور است که قیمت را به همان نقطه برد. سپس ربات‌های تصفیه برای پاداش با یکدیگر مسابقه می‌دهند و وام‌گیرنده هزینهٔ این مسابقه را می‌پردازد. وام‌گیرندگان حرفه‌ای با وام نگرفتن واکنش نشان می‌دهند و این اندازهٔ بازار را محدود می‌کند.
جایگزین محرمانه
موقعیت‌ها به وضعیت خصوصی یک برنامهٔ وام‌دهی تبدیل می‌شوند. تصفیه اثباتی است بر اینکه موقعیتی در قیمت اوراکل کم‌وثیقه است، که توسط یک keeper تولید می‌شود که هرگز خود موقعیت را نمی‌بیند. keeperها برای اثبات کردن پاداش می‌گیرند، نه برای دیدن، و آستانهٔ وام‌گیرنده دیگر عددی عمومی نیست که بازار بر آن تکیه کند. انضباط اعتباری تغییری نکرده است؛ سطح حمله از میان رفته است.
چه چیزی لازم است
یک اوراکل قیمت که برنامه بتواند بخواند، و سازوکاری برای اینکه keeperها موقعیت‌های قابل تصفیه را بدون اینکه به آن‌ها گفته شود کدام‌اند شناسایی کنند. هر دو پرسش طراحی بازند و محصول وام‌دهی ساخته‌شده روی Rand باید به آن‌ها پاسخ دهد، نه اینکه پاسخ‌ها را به ارث ببرد.
زیرساخت بازار اوراکل‌ها تحت محاسبهٔ محرمانه
خریدار: بسترهای وام‌دهی و مشتقه، شبکه‌های اوراکل، فروشندگان داده
وضع موجود
در یک زنجیرهٔ شفاف، به‌روزرسانی اوراکل صدای تیر شروع مسابقه است. لحظه‌ای که قیمت ثبت می‌شود، همه می‌توانند ببینند چه موقعیت‌هایی را تصفیه می‌کند، و رقابت برای واکنش به آن همان چیزی است که صنعت آن را ارزش قابل استخراج از اوراکل (oracle extractable value) می‌نامد. Chainlink و API3 مزایده‌هایی ساختند تا این رقابت را به پروتکل‌هایی بفروشند که از آن‌ها گرفته شده بود. حملات دستکاری مانند Mango از آن رو کار کردند که مهاجم دقیقاً می‌دانست جابه‌جایی قیمت از کدام آستانه‌ها عبور می‌کند. و خود داده نیز مسئله است: فروشنده‌ای که فید اختصاصی دارد نمی‌تواند آن را بدون انتشارش به یک اوراکل عمومی بفروشد، و به همین دلیل داده‌های بازار در سطح نهادی از زنجیره دور مانده‌اند.
جایگزین محرمانه
سه چیز تغییر می‌کند. نخست، به‌روزرسانی دیگر هدف‌ها را فاش نمی‌کند. وقتی موقعیت‌ها خصوصی‌اند، یک تغییر قیمت هیچ چیز دربارهٔ اینکه چه کسی قابل تصفیه است آشکار نمی‌کند؛ بنابراین رقابت از «چه کسی موقعیت‌ها را می‌بیند» به «چه کسی سریع‌تر اثبات می‌کند» منتقل می‌شود و بازار می‌تواند آن را به‌جای جنگ تأخیر، به‌صورت یک مزایدهٔ منصفانه میان کیپرها اجرا کند. دوم، دستکاری هدفمند هدفش را از دست می‌دهد: جابه‌جا کردن قیمت برای شکار آستانه‌ای که نمی‌توانید ببینید، یک قمار است نه یک راهبرد. سوم، خود اوراکل می‌تواند محرمانه شود. یک برنامهٔ تجمیع قیمت هر ارائه‌دهنده را به‌عنوان ورودی خصوصی می‌گیرد و میانه را منتشر می‌کند، پس ارائه‌دهندگان نمی‌توانند از یکدیگر کپی کنند یا به هم علامت بدهند، و یک فروشنده می‌تواند داده‌های اختصاصی را بدون افشا به یک فید مجوز دهد. با تأیید امضای منبع در درون برنامهٔ مهمان (guest)، قیمت به‌جای قول یک کمیته، به اثبات منشأ تبدیل می‌شود.
چه چیزی لازم است
انضباط در مورد آنچه عمومی می‌ماند. موجی از رسیدها پس از یک افت قیمت همچنان یک موج تصفیه است، بنابراین بازارها باید فراخوانی‌هایی را که به قیمت‌ها مشروط‌اند دسته‌بندی کنند یا با داده‌های ساختگی پر کنند. کهنگی داده باید در طراحی بسته شود: برنامه دورهٔ (epoch) اوراکل را در خروجی عمومی خود ثبت می‌کند و بازار رسیدهای قدیمی‌تر از دورهٔ فعلی را رد می‌کند؛ وگرنه محرمانگی دستکاری را آسان‌تر می‌کند، نه دشوارتر. و تأخیر: زمان اثبات به‌علاوهٔ آهنگ به‌روزرسانی اوراکل حداقل سن قیمت را تعیین می‌کند، پس مسئلهٔ پیشی‌گرفتن (front-running) با مسئلهٔ قیمت کهنه جایگزین می‌شود، مگر اینکه فید سریع‌تر از تسویهٔ اثبات‌ها به‌روز شود. در Rand امروز یک برنامه نمی‌تواند زنجیره را بخواند، بنابراین طرح عملی این است: قیمت امضاشده به‌عنوان ورودی خصوصی، تأییدشده در برنامهٔ مهمان، با قیمت و دوره به‌عنوان خروجی‌های عمومی.
پرداخت و خزانه‌داری حقوق و دستمزد محرمانه و خزانه‌داری شرکتی
خریدار: شرکت‌هایی که با استیبل‌کوین پرداخت می‌کنند، DAOها، تیم‌های مالی
وضع موجود
یک دور پرداخت حقوق با USDC یک صفحه‌گسترده دائمی و عمومی است: دریافتی هر کارمند، شرایط هر تأمین‌کننده، حق‌الزحمهٔ هر مشاور. خزانه‌ای روی یک دفتر کل عمومی، میزان توان ادامهٔ فعالیت، طرف‌های معامله و موضع چانه‌زنی خود را برای هر کسی که بخواهد نگاه کند آشکار می‌کند. دریافتی کارکنان و شرایط تأمین‌کنندگان دو دستهٔ اطلاعاتی‌اند که هیچ شرکتی داوطلبانه منتشر نخواهد کرد، پس این زیرساخت‌ها صرف‌نظر از مزیت هزینه‌ای‌شان بلااستفاده می‌مانند.
جایگزین محرمانه
Rand هم‌اکنون USDT و USDC را به‌صورت نوت‌های محافظت‌شده (shielded) حمل می‌کند. یک برنامهٔ پرداخت حقوق جدول پرداخت را به‌عنوان ورودی خصوصی می‌گیرد، انتقال‌ها را تولید می‌کند و رسید ثبت می‌کند که پرداخت حقوق اجرا شده است. اینکه به چه کسی چه مبلغی پرداخت شده، برای کارفرما، کارمند و دارندهٔ کلید مشاهده (viewing key) قابل‌مشاهده است و برای هیچ کس دیگر. مزیت هزینهٔ تسویه با استیبل‌کوین در دسترس شرکت‌هایی قرار می‌گیرد که پیش‌تر نمی‌توانستند هزینهٔ افشای آن را بپذیرند.
چه چیزی لازم است
یک کلید مشاهده در اختیار حسابدار و حسابرس شرکت، تا دفاتر بسته شود و مالیات اظهار شود. در این کاربرد، طراحی انطباق قیدی بر محصول نیست. خودِ محصول است.
مقررات، هویت و انطباق خصوصی برای بازار، شفاف برای نهاد ناظر
خریدار: کارگزار-معامله‌گرها، صندوق‌های دارای تعهدات مبارزه با پولشویی، مدیران ارشد انطباق
وضع موجود
نهادهای ناظر سامانه‌های حریم خصوصی‌ای را که افشای آن‌ها به همکاری فرد تحت بررسی وابسته است نمی‌پذیرند. Tornado Cash نه به این دلیل که حریم خصوصی غیرقانونی است، بلکه به این دلیل تحریم شد که طراحی‌اش هیچ سطح انطباقی ارائه نمی‌کرد. صندوقی که جریان وجوه را از مسیر بازاری عبور می‌دهد که موضعش این است که پولشویی مشکل طرف مقابل است، این مشکل را به ارث می‌برد، چون صندوق مسئولیت مبارزه با پولشویی خودش را دارد. هر بازاری که اپراتور شناخته‌شده‌ای دارد، صرف‌نظر از ادعای مستنداتش، نقطهٔ فشار می‌شود.
جایگزین محرمانه
افشا یک ویژگی طراحی است، نه یک امید. بازار مقرراتی که صندوق از طریق آن وارد می‌شود یک کلید مشاهده نگه می‌دارد، تا حسابرس بتواند با حکم قضایی و بدون همکاری کاربر دستهٔ مربوطه را باز کند. ورود به استخر مستلزم اثبات گذراندن احراز هویت (KYC) و نبودن در فهرست‌های تحریم است، بدون افشای هویت. و افشا محدود به دامنه است: کلید حسابرس طرف معامله و مبلغ را آشکار می‌کند، اما نه راهبردی که سفارش را پدید آورده است. جایگاه چنین سامانه‌ای به‌طور ساختاری خصوصی برای بازار و شفاف برای نهاد ناظر می‌شود، که گفت‌وگویی به‌مراتب ساده‌تر با مشاور حقوقی ارشد است نسبت به «خصوصی از همه، مگر در صورت اجبار».
چه چیزی لازم است
اپراتور بازاری که مایل باشد کلیدها را نگه دارد و پشت برنامهٔ انطباق بایستد. این یک ترتیب تجاری است، نه یک ویژگی پروتکل. سهم پروتکل این است که کلید مشاهدهٔ محدودشده را یک شیء درجه‌یک کند تا این ترتیب ممکن شود.
بانکداری و اعتبار تحلیل میان‌نهادی
خریدار: بانک‌ها، شبکه‌های پرداخت، بیمه‌گران
وضع موجود
تقلب دقیقاً به این دلیل میان نهادها جابه‌جا می‌شود که هیچ نهادی سوابق دیگران را نمی‌بیند. اشتراک فهرست مشتریان در بیشتر حوزه‌های قضایی ممنوع و در بقیه از نظر تجاری غیرقابل‌تصور است، پس الگویی که میان دو دفتر کل آشکار می‌بود، درون هر کدام نامرئی می‌ماند.
جایگزین محرمانه
این پیوند‌زنی یک برنامه است. هر نهاد سوابق خود را به‌عنوان ورودی خصوصی در اختیار برنامه می‌گذارد، برنامه اشتراک یا آمارهٔ تجمیعی را محاسبه می‌کند و رسید فقط نتیجه‌ای را منتشر می‌کند که هر دو طرف با انتشارش موافقت کرده‌اند. هیچ رکوردی از هیچ‌یک از دو ورودی از اثبات بیرون نمی‌رود و این از نظر موضع نظارتی با یک پایگاه داده مشترک تفاوت اساسی دارد.
چه چیزی لازم است
توافق پیشاپیش بر سر اینکه خروجی دقیقاً چه چیزی را افشا می‌کند، زیرا یک آمارهٔ نامناسب ورودی‌های خود را نشت می‌دهد. محدود کردن این نشت مسئلهٔ طراحی برنامه است، نه طراحی پروتکل.
حاکمیت حاکمیت بدون بازار رشوه
خریدار: DAOها، بنیادهای پروتکل، دارندگان توکن
وضع موجود
توکن‌های حاکمیتی در بازارهای رشوه معامله می‌شوند، چون آرا عمومی‌اند. «جنگ‌های Curve» و پلتفرم‌هایی مانند Votium وجود دارند، چون پرداخت‌کننده می‌تواند راستی‌آزمایی کند که رأی‌دهنده به تعهد خود عمل کرده است. دارندگان بزرگ موضع خود را پیشاپیش آشکار می‌کنند، نمایندگان در انظار عمومی تحت فشار لابی قرار می‌گیرند و نتیجه اغلب پیش از آغاز رأی‌گیری تعیین شده است. این شکستی در حاکمیت است که کاملاً از شفافیت ناشی می‌شود.
جایگزین محرمانه
شمارش یک برنامه است. آرا ورودی‌های خصوصی‌اند که با اثباتی خصوصی از دارایی‌ها وزن می‌گیرند و رسید فقط مجموع‌ها را منتشر می‌کند. از آنجا که رأی‌دهنده نمی‌تواند به پرداخت‌کننده ثابت کند چگونه رأی داده است، رأی قابل فروش نیست. شمارش همچنان برای عموم قابل راستی‌آزمایی است و بنابراین قابلیت حسابرسی حفظ می‌شود.
چه چیزی لازم است
یک عکس‌فوری از دارایی‌ها که برنامه بتواند در برابر آن راستی‌آزمایی کند، و طراحی‌ای مقاوم در برابر اجبار که در آن رأی‌دهنده نتواند رسیدی از رأی خود تولید کند. بدون مورد دوم، بازار رشوه برمی‌گردد.
امنیت سایبری افشای آسیب‌پذیری به‌مثابه یک بازار
خریدار: تیم‌های امنیتی، برنامه‌های جایزهٔ باگ، حسابرسان
وضع موجود
پژوهشگری که آسیب‌پذیری بحرانی کشف می‌کند باید پیش از دریافت پول جزئیات را به فروشنده بسپارد، و فروشنده باید پیش از پرداخت به ادعای پژوهشگر اعتماد کند. چون شاهد شدت آسیب خودِ اکسپلویت است، جایزه‌ها کند، محل مناقشه و اغلب کمتر از حق پرداخت می‌شوند و یک بازار خاکستری برای پر کردن این شکاف شکل گرفته است.
جایگزین محرمانه
بایت‌کد هدف همان کد عمومی برنامه است، اکسپلویت یک ورودی خصوصی است و برنامه آن را تا رسیدن به حالتی که شکست امنیتی را نشان می‌دهد اجرا می‌کند. رسید وجود یک اکسپلویت را بدون آنکه حاوی آن باشد اثبات می‌کند. پرداخت بر پایهٔ رسید تسویه می‌شود و اکسپلویت پس از آن با کلیدی که در اختیار فروشنده است تحویل داده می‌شود. ریسک طرف مقابل برای هر دو سو از میان می‌رود.
چه چیزی لازم است
اجرای وفادارانهٔ هدف درون guest، که برای یک قرارداد روی زنجیرهٔ دیگر یعنی یک مفسر برای ماشین مجازی آن زنجیره. برای اهداف کوچک شدنی است و برای اهداف بزرگ پرهزینه.
زنجیرهٔ تأمین و تولید اطمینان از زنجیرهٔ تأمین بدون افشای تأمین‌کننده
خریدار: تولیدکنندگان، واردکنندگان، نهادهای صدور گواهی
وضع موجود
زنجیرهٔ تأمین روی یک دفتر کل عمومی نقشهٔ همهٔ روابط با تأمین‌کنندگان، حجم‌ها و قیمت‌هاست، یعنی دقیقاً همان اطلاعاتی که رقیب بیش از همه می‌خواهد. به همین دلیل سامانه‌های منشأیابی خصوصی می‌مانند و ادعاهای پایداری و مبدأ که بر آن‌ها تکیه دارند را هیچ‌کس بیرون از شرکتِ مدعی نمی‌تواند راستی‌آزمایی کند.
جایگزین محرمانه
زنجیرهٔ نگهداری یک ورودی خصوصی است و قاعدهٔ انطباق همان برنامه است. رسید اعلام می‌کند کالای نهایی قاعده را برآورده می‌کند، با اثباتی که هر مشتری یا ناظری می‌تواند بررسی کند، در حالی که شبکه‌ای که آن را تولید کرده نزد تولیدکننده می‌ماند.
چه چیزی لازم است
گواهی‌های امضاشده در مرز فیزیکی، که هیچ رمزنگاری‌ای فراهم نمی‌کند. اثبات دقیقاً به اندازهٔ سوابقی که در آن وارد شده‌اند قوی است.
هوش مصنوعی و داده ارزیابی مدل که نتوان آن را دستکاری کرد
خریدار: آزمایشگاه‌های مدل، نگهدارندگان بنچمارک، تدارکات سازمانی
وضع موجود
امتیازهای بنچمارک تصمیم‌های تدارکات را هدایت می‌کنند و به‌دلیل نشت مجموعه‌های آزمون عمومی به داده‌های آموزشی روزبه‌روز کمتر قابل اتکایند. جایگزین آن، یک ارزیاب خصوصی که مدل را اجرا کند، مستلزم آن است که آزمایشگاه وزن‌های خود را تحویل دهد. خریداران ناچارند میان امتیازهای آلوده و امتیازهای غیرقابل راستی‌آزمایی یکی را برگزینند.
جایگزین محرمانه
مجموعه‌ابزار ارزیابی همان برنامه است، مجموعهٔ آزمون ورودی خصوصی نگهدارندهٔ بنچمارک است و مدل ورودی خصوصی آزمایشگاه. رسید امتیازی است که به هش کد مجموعه‌ابزار و تعهدی به مجموعهٔ آزمون گره خورده است. هیچ‌کس پرسش‌ها را نمی‌فهمد و هیچ‌کس وزن‌ها را نمی‌بیند، و امتیاز برای خریدار قابل راستی‌آزمایی است.
چه چیزی لازم است
همان محدودیت مقیاس‌پذیری استنتاج خصوصی: مدلی که درون guest جا شود. طبقه‌بندهای کوچک و توابع امتیازدهی امروز در دسترس‌اند؛ مدل‌های پیشرو نه.
بازارهای سرمایه یک بازار پیش‌بینی محرمانه
خریدار: اپراتورهای بازار پیش‌بینی، صرافی‌های قراردادهای رویدادی، بازارسازان، پوشش‌دهندگان ریسک نهادی
| حجم ماهانهٔ ترکیبی Kalshi و Polymarket | ≈ ۵۳ میلیارد دلار | ژوئیهٔ ۲۰۲۶، در مقایسه با کمتر از ۵ میلیارد دلار در سپتامبر ۲۰۲۵ (Pew Research Center، ۲۳ سپتامبر ۲۰۲۶) |
|---|---|---|
| ارزش‌گذاری Kalshi | ≈ ۲۲ میلیارد دلار | پس از یک دور تأمین مالی ۱ میلیارد دلاری در مارس ۲۰۲۶ (Bloomberg، ۱۹ مارس ۲۰۲۶)؛ در ماه اوت مذاکراتی با ارزش‌گذاری حدود ۴۰ میلیارد دلار در جریان بود (CoinDesk، ۱۳ اوت ۲۰۲۶) |
| ارزش‌گذاری Polymarket | ≈ ۲۱ میلیارد دلار | پس از تزریق سرمایه (post-money)، دور تأمین مالی ۱ میلیارد دلاری به رهبری 1789 Capital (Bloomberg، ۳۱ اوت ۲۰۲۶) |
| سهم ورزش از حجم معاملات Kalshi | ≈ 80% | ۲۰۲۶؛ در Polymarket ۳۹٪. بازارهای رویدادی همان جایی هستند که پول خرد (خرده‌فروشی) هم‌اکنون در آن حضور دارد |
وضع موجود
در Polymarket هر سفارش، هر تطبیق و هر موقعیت روی یک زنجیرهٔ عمومی قرار دارد. ردیاب‌های نهنگ و ترمینال‌های کپی‌معامله کیف‌پول‌هایی را که بهترین سوابق را دارند دنبال می‌کنند و ظرف چند ثانیه ورودهای آن‌ها را تکرار می‌کنند؛ بنابراین معامله‌گری که اطلاعات واقعی دارد تنها تا زمان تطبیق نخستین کپی از آن سود می‌برد. Kalshi دفتر سفارش‌های خود را خارج از زنجیره نگه می‌دارد که موقعیت‌ها را از دید سایر معامله‌گران پنهان می‌کند، اما از هر شرکت‌کننده می‌خواهد همهٔ آن‌ها را به یک اپراتور بسپارد و برای بازار هیچ اثباتی فراهم نمی‌کند که هر قرارداد طبق قواعدش تسویه شده است. شرکت‌کنندگان آگاهی که یک بازار پیش‌بینی برای جذب آن‌ها وجود دارد، میان دو گزینه قرار می‌گیرند: آشکار کردن مزیت خود برای همه یا سپردن آن به یک متولی.
جایگزین محرمانه
در Rand بازار یک برنامه است: شرایط قرارداد، قاعدهٔ تطبیق و قاعدهٔ تسویه کدی عمومی هستند و سفارش‌ها ورودی‌های خصوصی‌اند. سفارش‌ها دستهای جمع و با هم تسویه می‌شوند و رسید فقط قیمت تسویه و موقعیت‌های باز را منتشر می‌کند، نه اینکه چه کسی خریده یا چه مقدار. یک موقعیت، موجودی شیلدشده‌ای است که دارندهٔ آن هر زمان بخواهد می‌تواند آن را به یک حسابرس یا یک طرف معامله اثبات کند، و تسویه هر برنده را از استخر بر اساس قاعده‌ای می‌پردازد که همه می‌توانند آن را بررسی کنند، بی‌آنکه هیچ اپراتوری بتواند دفتر سفارش‌ها را ببیند یا جابه‌جا کند.
چه چیزی لازم است
محرمانگی نشت کپی‌معامله را از میان برمی‌دارد؛ اما به‌تنهایی یک بازار تحت نظارت فراهم نمی‌کند. سه چیز باقی می‌ماند. نخست، یک اوراکل که برنامه بتواند آن را بخواند، تا قرارداد از روی یک نتیجهٔ امضاشده تعیین تکلیف شود نه به صرف گفتهٔ یک اپراتور؛ برنامه‌های Rand امروز نمی‌توانند چنین اوراکلی را بخوانند. دوم، یک کلید مشاهدهٔ محدود، تا تیم نظارت صرافی و ناظر آن بتوانند معاملاتی را ببینند که قواعد مربوط به معامله با اطلاعات نهانی آن‌ها را ملزم به دیدنشان می‌کند، در حالی که عموم نمی‌توانند؛ این کلید طراحی شده است و هنوز ساخته نشده است. سوم، پوشش حقوقی: قراردادهای رویدادی در ایالات متحده به‌عنوان سواپ و در جاهای دیگر به‌عنوان قمار یا محصولات مالی تنظیم‌مقررات می‌شوند و مجوز آن نزد اپراتور است، نه زنجیره. دسته‌بندی سفارش‌ها به اندازهٔ حفظ حریم خصوصی اهمیت دارد: یک حرکت قیمتی قابل مشاهده ناشی از یک سفارش پنهان همچنان یک سیگنال است، به همین دلیل بازار در فاصله‌های زمانی تسویه می‌شود.
شرکت‌کنندهٔ خرد، که هزینهٔ مزیت دیگران را می‌پردازد
یک حقوق، یک معامله، یک تشخیص پزشکی، یک دست ورق، یک ترجیح. هرکدام چیزی است که شخص آن را به یک طرف مقابل فاش می‌کند و به هیچ‌کس دیگر. در یک زنجیرهٔ شفاف انتخاب این است که آن را برای همه فاش کنی یا کنار بایستی، و افرادی که کنار می‌ایستند کم‌مجهزترین شرکت‌کنندگان آن بازارند. این‌ها همان برنامه‌های موارد نهادی‌اند که هر بار یک نفر آن‌ها را فراخوانی می‌کند.
بازارهای سرمایه معامله کنید بی‌آنکه به یک موقعیت عمومی تبدیل شوید
خریدار: هر کسی که معامله می‌کند
وضع موجود
هر سوآپ روی یک زنجیرهٔ عمومی پیش از اجرا دیده می‌شود، و در حدود یک میلیارد دلار توسط رباتی که سفارش را مشاهده می‌کند و پیرامون آن معامله می‌کند از معامله‌گران عادی استخراج شده است. پس از اجرا، کیف پول به یک سبد دارایی عمومی تبدیل می‌شود که هر کسی می‌تواند دنبالش کند. معامله‌گر انفرادی کم‌تجربه‌ترین شرکت‌کننده در بازار است و بهای برتری دیگران را می‌پردازد.
جایگزین محرمانه
سفارش یک ورودی خصوصی به برنامهٔ بازار است. هیچ‌کس پیش از انجام آن را نمی‌بیند و انجام سفارش به‌صورت موقعیتی روی کیف پولی که کسی بتواند زیر نظر بگیرد ظاهر نمی‌شود.
چه چیزی لازم است
بازاری که یکی از برنامه‌های تطبیق سمت نهادی همین صفحه را اجرا کند. حالت فردی همان برنامه با سفارشی کوچک‌تر است و به همین دلیل پذیرش نهادی مقدم است.
پرداخت‌ها و خزانه‌داری روی زنجیره حقوق بگیرید بی‌آنکه دریافتی‌تان را منتشر کنید
خریدار: کارمندان، پیمانکاران، فریلنسرها
وضع موجود
دریافت حقوق به USDC یعنی دریافتی شما روی یک دفتر کل عمومی قرار می‌گیرد و عملاً هویتتان به آن متصل است، همراه با هر خریدی که پس از آن از آن کیف پول انجام می‌شود. هیچ کارمندی این را نمی‌پذیرد و بنابراین کارفرمایان نمی‌توانند آن را پیشنهاد کنند.
جایگزین محرمانه
حقوق به‌صورت یک یادداشت محافظت‌شده می‌رسد. می‌توانید بی‌آنکه بقیهٔ سابقه‌تان را باز کنید، به موجر یا وام‌دهنده ثابت کنید آن را دریافت کرده‌اید، و هنگام تسویهٔ مالیاتی یک کلید مشاهده به حسابدارتان می‌دهید.
چه چیزی لازم است
کارفرمایی که حقوق و دستمزد را روی Rand اجرا کند، و کیف پولی که بتواند به‌جای کل حساب، افشای محدودشده‌ای از یک یادداشت واحد تولید کند. تجربهٔ کیف پول تعیین می‌کند که این امر قابل استفاده باشد یا نه.
مقررات، هویت و انطباق اهلیت را اثبات کنید بی‌آنکه هویت خود را تسلیم کنید
خریدار: هر کسی که برای استفاده از یک سرویس باید از یک بررسی بگذرد
وضع موجود
سرویسی که باید سن شما را راستی‌آزمایی کند نشانی شما را هم جمع می‌کند. صرافی‌ای که باید تأیید کند تحریم نیستید، نسخه‌ای از گذرنامهٔ شما را به‌طور نامحدود نگه می‌دارد. جمع‌آوری مازاد پیش‌فرض است، چون جایگزین آن در دسترس نبوده، و هر رکورد نگه‌داشته‌شده برای شرکتی که آن را در اختیار دارد یک تعهد و ریسک است.
جایگزین محرمانه
اعتبارنامه‌ای که یک صادرکننده امضا کرده است، ورودی خصوصی است و برنامه فقط همان گزاره‌ای را بررسی می‌کند که سرویس به آن نیاز دارد. رسید همان پاسخ است و به کلید صادرکننده پیوند خورده است، نه به چیز دیگری. همین اعتبارنامه در بخش نهادی این صفحه به‌عنوان دروازهٔ انطباق نیز به کار می‌رود.
چه چیزی لازم است
صادرکنندگانی که اعتبارنامه‌ها را در قالبی امضا کنند که guest بتواند آن را راستی‌آزمایی کند، و سازوکاری برای ابطال، زیرا اعتبارنامه‌ای که نتوان آن را باطل کرد فروخته خواهد شد.
بانکداری و اعتبار اعتبار مالی از روی سوابق خودتان
خریدار: وام‌گیرندگان، وام‌دهندگان
وضع موجود
وام‌دهنده برای احراز یک واقعیت دربارهٔ مجموع، صورت‌حساب چند ماه را درخواست می‌کند. وام‌گیرنده همهٔ تراکنش‌ها را افشا می‌کند و صورت‌حساب‌ها مدت‌ها پس از تصمیم‌گیری در سامانه‌های وام‌دهنده باقی می‌مانند.
جایگزین محرمانه
مدل امتیازدهی همان برنامهٔ وام‌دهنده است که منتشر می‌شود تا وام‌گیرنده بتواند آن را بخواند. صورت‌حساب‌ها ورودی خصوصی‌اند. رسید همان امتیاز است و وام‌دهنده هرگز هیچ تراکنش منفردی را نمی‌بیند. تعهد وام‌دهنده در قبال نگهداری داده‌ها به نزدیک صفر می‌رسد.
چه چیزی لازم است
صورت‌حساب‌هایی که بانک یا صرافی صادرکننده امضا کرده باشد. بدون امضا، ورودی همان چیزی است که وام‌گیرنده ادعا می‌کند.
بازارهای سرمایه معامله بر پایهٔ اطلاعات، بدون افشای آن
خریدار: پیش‌بینی‌کنندگان، تحلیلگران و پوشش‌دهندگان ریسک، در بازاری که با قواعد قراردادهای رویدادی سازگار باشد
وضع موجود
در Polymarket، معامله‌گر آگاه با عمل کردن بر پایهٔ برتری اطلاعاتی‌اش آن را آشکار می‌کند. سفارش عمومی است، کیف پول عمومی است و پیش از آنکه موقعیت پر شود، قیمت برخلاف معامله‌گر حرکت می‌کند. شرکت‌کنندگان آگاه کنار می‌مانند و این هدف بازار را از بین می‌برد.
جایگزین محرمانه
سفارش‌ها ورودی‌های خصوصی برنامهٔ بازارند. قیمت اطلاعات را منعکس می‌کند بی‌آنکه معلوم شود چه کسی آن را آورده است، و یک موقعیت ادعایی عمومی دربارهٔ آنچه دارندهٔ آن می‌داند نیست.
چه چیزی لازم است
همان انضباط دسته‌بندی که در dark pool لازم است. یک به‌روزرسانی قیمتِ قابل‌مشاهده از یک سفارش پنهان نیز همچنان یک سیگنال است.
مصرف‌کننده و بازی تطبیق بدون پلتفرمی که همه‌چیز را می‌داند
خریدار: آشنایی، استخدام، جست‌وجوی هم‌بنیان‌گذار
وضع موجود
هر محصول تطبیق ترجیحات همه را می‌داند، چون باید تطابق را محاسبه کند. ترجیحات به دارایی پلتفرم تبدیل می‌شوند و رد شدن اطلاعاتی است که طرف مقابل هرگز قرار نبود دریافت کند.
جایگزین محرمانه
قاعدهٔ تطبیق برنامه‌ای است که ترجیحات هر دو طرف ورودی خصوصی آن است. رسید می‌گوید تطابق هست یا نیست. پاسخ منفی هیچ چیزی دربارهٔ اینکه کدام طرف نپذیرفته است آشکار نمی‌کند و پلتفرم چیزی نگه نمی‌دارد.
چه چیزی لازم است
پلتفرمی که حاضر باشد هیچ داده‌ای نگه ندارد، که دست‌کم به همان اندازه که تصمیمی فنی است، تصمیمی دربارهٔ مدل کسب‌وکار است.
هوش مصنوعی و داده کسب درآمد از داده بدون واگذاری آن
خریدار: هر کسی که داده‌ای ارزش خریدن دارد
وضع موجود
فروش داده یعنی تحویل یک نسخه، و نسخه ماندگار است. وقتی خریدار فایل را داشته باشد چیزی برای فروختن باقی نمی‌ماند؛ پس فروشنده قیمت نخستین معامله را چنان تعیین می‌کند که گویی تنها معامله است، و بیشتر معامله‌ها هرگز انجام نمی‌شوند.
جایگزین محرمانه
محاسبهٔ خریدار همان برنامه است، داده ورودی خصوصی فروشنده است و رسید نتیجهٔ خریدار است. خریدار آنچه را پول داده دریافت می‌کند و فروشنده دارایی را نزد خود نگه می‌دارد. همان داده را می‌توان بارها فروخت، چون هرگز از دست فروشنده بیرون نمی‌رود.
چه چیزی لازم است
قیمتی برای محاسبه روی داده، نه برای خود داده، و خریدارانی که نتیجه‌ای را بپذیرند که روی زیرساخت خودشان محاسبه نکرده‌اند. هر دو قراردادهای تجاری تازه‌اند.
ده صنعتی که زنجیره‌های عمومی هرگز به آن‌ها نرسیدند
امور مالی نخستین حوزه‌ای بود که بلاکچین‌های عمومی را پذیرفت، چون دارایی‌هایش از پیش دیجیتال بود و شرکت‌کنندگانش می‌توانستند مقداری افشا را تحمل کنند. صنایع زیر نمی‌توانستند. هرکدام بر دادهٔ تنظیم‌شده، حساس از نظر رقابتی یا شخصی تکیه دارد، و هرکدام نهادی گران دارد که تنها کارش این است که این داده به او سپرده شود. برنامه‌ای روی ورودی‌های خصوصی جایگزین آن نهاد است.
مراقبت‌های بهداشتی و علوم زیستی شواهد بالینی بدون جابه‌جایی داده‌های بیمار
خریدار: بیمارستان‌ها، شرکت‌های دارویی، سازمان‌های پژوهشی قراردادی، پرداخت‌کنندگان
ارزش از کجا نشت می‌کند
سوابق بیمار نمی‌تواند از نهادی که آن را نگه می‌دارد خارج شود؛ بنابراین هر مطالعه‌ای که چند نهاد را دربر بگیرد مرکز به مرکز مذاکره می‌شود و بیشتر شواهدی که می‌شد تولید کرد هرگز تولید نمی‌شود. حذف شناسه‌ها هم اطلاعات را از بین می‌برد و هم در عمل برگشت‌پذیر است. شرکت دارویی‌ای که بخواهد کتابخانهٔ ترکیبات خود را با مدل هدف یک شریک غربال کند، باید یکی از این دو دارایی را آشکار کند.
چه چیزی تغییر می‌کند
نقطهٔ پایانی کارآزمایی یا یک آمارهٔ هم‌گروه، برنامه‌ای است که در همهٔ مراکز اجرا می‌شود؛ سوابق هر مرکز ورودی خصوصی آن و رسید نتیجه است. کتابخانهٔ ترکیبات و مدل هدف دو ورودی خصوصی یک برنامهٔ غربالگری‌اند و هیچ‌یک از دو طرف دارایی دیگری را نمی‌بیند. رسید همچنین اثباتی دارد که پروتکل پیش‌ثبت‌شده رعایت شده است، و این همان مدرکی است که نهاد ناظر واقعاً می‌خواهد.
بیمه صدور بیمه‌نامه و پرداخت خسارت بر پایهٔ داده‌ای که بیمه‌شده نزد خود نگه می‌دارد
خریدار: بیمه‌گران، بیمه‌گران اتکایی، کارگزاران، نمایندگان عمومی مدیر
ارزش از کجا نشت می‌کند
صدور بیمه‌نامه از متقاضی می‌خواهد همه‌چیز را افشا کند تا بیمه‌گر بتواند یک عدد را محاسبه کند. محصولات پارامتریک روی زنجیره‌های عمومی منتشر می‌کنند که چه کسی کدام بیمه‌نامه را دارد و هر کدام چقدر مواجهه دارند. بیمهٔ اتکایی مستلزم واگذاری یک نسخه از پرتفوی است. و تقلبی که چند بیمه‌گر را دربر بگیرد برای هر یک از آن‌ها نامرئی است، به همان دلیلی که تقلب میان بانک‌ها نامرئی است.
چه چیزی تغییر می‌کند
امتیاز ریسک برنامه‌ای است روی سوابق خصوصی متقاضی، و بیمه‌گر امتیاز را دریافت می‌کند. پرداخت پارامتریک با قرائت یک اوراکل درون یک اثبات فعال می‌شود، بی‌آنکه بیمه‌گذار یا میزان مواجهه منتشر شود. بیمه‌گر اتکایی پرتفوی را از روی اثبات‌هایی دربارهٔ آن قیمت‌گذاری می‌کند، نه از روی نسخه‌ای از آن، و بررسی تقلب میان بیمه‌گران به‌صورت یک join اجرا می‌شود که داده‌های هیچ‌یک از دو طرف از جای خود بیرون نمی‌رود.
انرژی و کالا بازارهای برق، کربن و کالا بدون افشای نیروگاه
خریدار: شرکت‌های خدمات عمومی، معامله‌گران انرژی، بهره‌برداران شبکهٔ برق، ثبت‌خانه‌های کربن، شرکت‌های کالایی
ارزش از کجا نشت می‌کند
حجم معاملات یک شرکت برق، در دسترس بودن نیروگاه‌ها و موقعیت پوشش ریسک آن را آشکار می‌کند؛ به همین دلیل قراردادهای دوجانبهٔ برق در خفا مذاکره می‌شوند و تسویهٔ آن‌ها کند است. داده‌های انتشار آلایندگی در سطح نیروگاه از نظر رقابتی حساس است، بنابراین گزارش‌دهی به‌صورت تجمیعی انجام می‌شود و راستی‌آزمایی‌پذیر نیست. مزایده‌های ظرفیت و توازن را اپراتور بر پایهٔ اعتماد برگزار می‌کند، و اعتبارهای کربنی منشأیی دارند که یک ثبت‌خانه بدون افشای طرف‌های قرارداد پروژه نمی‌تواند آن را اثبات کند.
چه چیزی تغییر می‌کند
بازارهای ظرفیت، توازن و دوجانبه به‌صورت برنامه‌های مناقصهٔ سربسته با برندهٔ قابل راستی‌آزمایی اجرا می‌شوند. یک تولیدکننده اثبات می‌کند که انتشار آلایندگی‌اش یک قاعده را برآورده می‌کند، بی‌آنکه داده‌های سطح نیروگاه را منتشر کند، و یک ثبت‌خانه منشأ یک اعتبار را بدون افشای زنجیرهٔ تأمین پروژه اثبات می‌کند. تأمین مالی تجارت کالا از همان ساختاری پیروی می‌کند که در نمونهٔ تأمین مالی تجارت در ادامه آمده است.
املاک و مستغلات ملک، اجاره و وام مسکن بدون سابقهٔ عمومی از خریدار
خریدار: صندوق‌های املاک، وام‌دهندگان مسکن، شرکت‌های ثبت سند، مدیران املاک
نشت ارزش از کجاست
ملک توکنیزه‌شده روی یک زنجیرهٔ عمومی، هر دارنده و هر توزیع سود را افشا می‌کند. اعتبارسنجی وام مسکن مستلزم آن است که وام‌گیرنده وضعیت مالی‌اش را به وام‌دهنده‌ای بسپارد که آن را نزد خود نگه می‌دارد. صندوقی که در حال تشکیل یک موقعیت است، با هر خرید آن را آشکار می‌کند و قیمت دارایی‌های باقی‌مانده به همان نسبت جابه‌جا می‌شود.
چه چیزی تغییر می‌کند
اجاره و توزیع سود به‌صورت note های shielded جریان می‌یابد و حسابرس و مرجع مالیاتی کلید مشاهده دارند. توان بازپرداخت یک برنامه روی درآمد خصوصی است و وام‌دهنده به‌جای پرونده، یک تصمیم دریافت می‌کند. صندوق از طریق برنامه‌ای تملک می‌کند که انباشت خود را پخش نمی‌کند؛ این معادل درون‌زنجیره‌ای خرید از طریق نامزدهاست، با افشا به نهاد نظارتی که از ابتدا در آن تعبیه شده است.
دولت و بخش عمومی تدارکات، مالیات و آمار با اثبات به‌جای افشا
خریدار: خزانه‌داری‌ها، نهادهای تدارکات، سازمان‌های مالیاتی، مراکز آمار
نشت ارزش از کجاست
مناقصهٔ سربسته را همان نهادی راستی‌آزمایی می‌کند که آن را برگزار کرده است، یعنی طرفی که پیشنهاددهندگان بازنده به آن مشکوک‌اند. مناقصهٔ باز به تأمین‌کنندگان امکان هماهنگی می‌دهد. انطباق مالیاتی مستلزم افشای کامل درآمد است و آمار رسمی مستلزم آن است که مرکز آمار اظهارنامه‌های خام همهٔ پاسخ‌دهندگان را گردآوری و نگهداری کند؛ این هم بار مسئولیت است و هم هدف حمله.
چه چیزی تغییر می‌کند
تدارکات به‌صورت برنامهٔ مناقصهٔ سربسته با برندهٔ قابل راستی‌آزمایی عمومی اجرا می‌شود، به‌طوری که پیشنهاددهندگان بازنده می‌توانند بدون دیدن پیشنهاد برنده بررسی کنند که قاعده اعمال شده است. مالیات‌دهنده اثبات می‌کند که مالیات محاسبه‌شده بر درآمد خصوصی درست است و پرداخت شده است. مرکز آمار از اظهارنامه‌های خصوصی یک مقدار تجمیعی محاسبه می‌کند و آن را همراه با اثبات منتشر می‌کند، بی‌آنکه اظهارنامه‌ها را هرگز در اختیار داشته باشد. انتخابات به نمونه‌های حاکمیتی بالا تعلق دارد.
تبلیغات و رسانه مزایدهٔ تبلیغات بدون نشت داده، حق‌الامتیاز بدون نزاع حسابرسی
خریدار: ناشران، آگهی‌دهندگان، بورس‌های تبلیغاتی، دارندگان حقوق، سکوهای پخش آنلاین
نشت ارزش از کجاست
تبلیغات برنامه‌ریزی‌شده، از نظر حجم، بزرگ‌ترین نشت داده‌های شخصی در اقتصاد است: هر نمایش، یک نمایه را برای همهٔ پیشنهاددهندگان می‌فرستد و هر پیشنهاد برای بورس تبلیغاتی قابل مشاهده است. مقررات حریم خصوصی این مدل را بدون ارائهٔ جایگزین از هم می‌پاشد. جدا از آن، صورت‌حساب‌های حق‌الامتیاز سکوها به دارندگان حقوق راستی‌آزمایی‌ناپذیر است و اختلاف‌های حسابرسی پس از آن، هزینهٔ انجام کسب‌وکار است.
چه چیزی تغییر می‌کند
مزایده یک برنامه روی پیشنهادهای خصوصی و یک نمایهٔ خصوصی است و رسید آن یک برنده و یک قیمت است. هیچ نمایه‌ای از سمت کاربر خارج نمی‌شود و هیچ پیشنهادی از سمت پیشنهاددهنده. حق‌الامتیاز از روی شمارش‌های خصوصی پخش و با اثباتی محاسبه می‌شود که دارندهٔ حقوق می‌تواند راستی‌آزمایی کند؛ این کار حسابرسی را با یک بررسی جایگزین می‌کند.
مخابرات تسویهٔ میان اپراتورها و مزایدهٔ طیف فرکانسی
خریدار: اپراتورهای مخابراتی، شرکت‌های دکل و زیرساخت، نهادهای نظارتی
نشت ارزش از کجاست
تسویهٔ رومینگ و اتصال متقابل به سوابق تماس و داده وابسته است که هر اپراتور نزد خود نگه می‌دارد و هیچ‌کدام با دیگری به اشتراک نمی‌گذارد؛ از این رو اختلاف‌ها مدت‌ها پس از انجام ترافیک با مذاکره حل می‌شوند. مزایده‌های طیف فرکانسی به حکم نهاد ناظر سربسته برگزار می‌شوند و نتیجهٔ آن‌ها بر پایهٔ اعتماد پذیرفته می‌شود.
چه چیزی تغییر می‌کند
تسویه یک برنامه روی سوابق خصوصی هر دو اپراتور است و رسید آن مبلغ خالص است، همراه با اثبات اینکه طبق قاعدهٔ توافق‌شده محاسبه شده است. مزایده‌های طیف فرکانسی و زیرساخت به‌صورت برنامه‌های مناقصهٔ سربسته با برندهٔ قابل راستی‌آزمایی اجرا می‌شوند. توافق‌های اشتراک شبکه، که در آن ترافیک هر اپراتور از نظر تجاری حساس است، از همین ساختار پیروی می‌کنند.
تأمین مالی تجارت و لجستیک تأمین مالی فاکتور بدون وثیقهٔ مضاعف، اعتبار اسنادی بدون افشای زنجیرهٔ تجارت
خریدار: بانک‌های تأمین مالی تجارت، تأمین‌کنندگان مالی فاکتور، صادرکنندگان، شرکت‌های حمل‌ونقل، بیمه‌گران
نشت ارزش از کجاست
تأمین مالی مضاعف مطالبات، کلاهبرداری تکرارشونده در مقیاس چندمیلیارد دلار است، زیرا هیچ وام‌دهنده‌ای نمی‌تواند ببیند وام‌دهندهٔ دیگری پیش‌تر در برابر همان فاکتور وجه پرداخت کرده است یا نه. اعتبار اسنادی کل زنجیرهٔ تجارت را در معرض همهٔ بانک‌های درگیر قرار می‌دهد. اسناد حمل با دست و در برابر شرایط بررسی می‌شوند، و به همین دلیل تسویهٔ تأمین مالی تجارت روزها طول می‌کشد.
چه چیزی تغییر می‌کند
وام‌دهنده یک فاکتور را با ثبت‌خانه‌ای از تعهدهای خصوصی می‌سنجد، همراه با اثبات اینکه هیچ ادعای پیشین وجود ندارد، و دفتر هیچ وام‌دهنده‌ای فاش نمی‌شود. برآورده‌شدن شرایط اعتبار اسنادی روی اسناد حمل خصوصی اثبات می‌شود و رسید، پرداخت را آزاد می‌کند. این ساختار همان پیوند میان‌نهادی نمونه‌های بانکی است که بر بازاری اعمال شده که منتظر آن بوده است.
خدمات حرفه‌ای راستی‌آزمایی بایسته از یک اتاق داده مهروموم‌شده
خریدار: مشاوران ادغام و تملک، سرمایه‌گذاران خصوصی، دفاتر حقوقی، مؤسسات حسابرسی
نشت ارزش از کجاست
راستی‌آزمایی بایسته مستلزم گشودن اتاق داده به روی همهٔ پیشنهاددهندگان است، از جمله کسانی که برنده نمی‌شوند و کسانی که با شرکت هدف رقابت می‌کنند. اظهارنظر حسابرسی مستلزم آن است که حسابرس همهٔ تراکنش‌ها را در اختیار داشته باشد. هر دو افشایی‌اند که انجام شده‌اند چون راهی برای راستی‌آزمایی بدون دیدن وجود نداشت.
چه چیزی تغییر می‌کند
پیشنهاددهنده درآمد، نرخ ریزش، تمرکز مشتریان و رعایت تعهدات وام را به‌صورت اثبات‌هایی محاسبه‌شده روی دفاتر خصوصی شرکت هدف راستی‌آزمایی می‌کند و پاسخ‌ها را می‌آموزد، نه دفتر کل را. آزمون‌های حسابرسی به‌صورت برنامه روی دفتر کل اجرا می‌شوند، همراه با اثباتی که هر آزمون را گذرانده نشان می‌دهد. فروشنده، نه پیشنهاددهنده، تعیین می‌کند چه چیزی افشا شود، و افشا یک رسید است نه یک نسخه.
سرمایهٔ انسانی محک‌زنی حقوق و بررسی مدارک بدون انتشار فهرست حقوق کسی
خریدار: واحدهای منابع انسانی، مشاوران جبران خدمات، کارjویان‌یاب‌ها، دانشگاه‌ها، نهادهای نظارتی
نشت ارزش از کجاست
محک حقوق تنها به این دلیل وجود دارد که یک مشاور فهرست حقوق همهٔ مشارکت‌کنندگان را گردآوری می‌کند. گزارش شکاف دستمزد مستلزم آن است که نهاد ناظر داده‌های زیربنایی را نزد خود داشته باشد یا به شرکت اعتماد کند. راستی‌آزمایی اشتغال و مدرک تحصیلی، کل سابقهٔ یک داوطلب را به هر کسی که بخواهد می‌دهد.
چه چیزی تغییر می‌کند
معیار مرجع، برنامه‌ای است که روی فهرست‌های حقوق و دستمزدِ خصوصیِ شرکت‌ها اجرا می‌شود و هر شرکت‌کننده آمار را دریافت می‌کند بی‌آنکه هیچ فهرست حقوقی از شرکتش خارج شود. عدد شکاف دستمزد برای نهاد ناظر اثبات می‌شود، بی‌آنکه داده‌های پشت آن منتشر شود. بررسی مدرک تحصیلی و سابقهٔ اشتغال، افشاهای گزینشی‌ای هستند که صادرکننده امضا کرده است؛ این همان ساختار اعتبارنامه‌ای است که در مورد هویت بالا آمد.
بازیگران پیشین: وقتی فراخوانی‌های یک محصول موجود محرمانه شود چه تغییر می‌کند
الگو در بزرگ‌ترین برنامه‌های Ethereum یکسان است. هر جا محصولی به یک solver، relayer، keeper یا sequencer خارج از زنجیره وابسته است، شفافیت با اعتماد وصله شده است. نسخهٔ محرمانه برای کسب‌وکاری که از پیش کاربر و درآمد دارد قاطعانه بهتر است، و به همین دلیل بازیگران پیشین نخستین پذیرندگان‌اند و نه آخرین‌ها.
بازارهای سرمایه Uniswap, Curve, Balancer
نشتی ارزش از کجاست
هر مبادله پیش از اجرا قابل مشاهده است و بیش از یک میلیارد دلار از طریق حمله‌های ساندویچی استخراج شده است. هر موقعیت نقدینگی، اعلام عمومی میزان مواجهه است. کاربران این بازار ضعیف‌ترین بازیگران آن‌اند و هزینهٔ مزیتِ دیگران را می‌پردازند.
چه چیزی تغییر می‌کند
سفارش‌ها خصوصی‌اند، پس چیزی برای ساندویچ کردن وجود ندارد. اما قیمت در بازارساز خودکار همان ذخایر آن است؛ بنابراین پنهان کردن معاملات یعنی یا دسته‌بندی آن‌ها و انتشار خالص نتیجه، یا قیمت‌گذاری از روی یک اوراکل و استفاده از منحنی فقط برای عدم‌تعادل باقی‌مانده. یک بازارساز خودکار محرمانه، بازاری دستهای یا مبتنی بر قیمت اوراکل است و محصول به‌جای آنکه صرفاً قابلیتی بیابد، شکل دیگری پیدا می‌کند.
بانکداری و اعتبار Aave, Compound, Morpho
نشتی ارزش از کجاست
وثیقه، ضریب سلامت و قیمت تسویه عمومی‌اند. ربات‌ها بر سر پاداش تسویه بر پایهٔ تأخیر رقابت می‌کنند و وام‌گیرندگان بزرگ توسط کسانی که دقیقاً می‌بینند آستانه کجاست به سمت آن رانده می‌شوند.
چه چیزی تغییر می‌کند
موقعیت‌ها به وضعیت خصوصی تبدیل می‌شوند. تسویه اجباری، اثباتِ کم‌وثیقه بودن در قیمت اوراکل است و کیپرها برای اثبات کردن پاداش می‌گیرند، نه برای دیدن. بازار قابل دسترس به وام‌گیرندگانی گسترش می‌یابد که اکنون کنار می‌مانند.
بانکداری و اعتبار MakerDAO and Sky
نشتی ارزش از کجاست
موقعیت‌های خزانه عمومی‌اند و رأی‌های حاکمیتی دربارهٔ نرخ‌ها نیز عمومی است؛ بنابراین دارندگان بزرگ پیش از بسته شدن رأی‌گیری، نیت خود را به بازار علامت می‌دهند.
چه چیزی تغییر می‌کند
خزانه‌ها همان رفتار وام‌دهی خصوصی را می‌گیرند و رأی‌گیری دربارهٔ نرخ به رأی مخفی با شمارش عمومی تبدیل می‌شود.
بازارهای سرمایه CoW Swap, UniswapX, 1inch Fusion
نشتی ارزش از کجاست
این بازارها به این دلیل وجود دارند که mempool عمومی است. کاربران قصد خود را امضا می‌کنند و حل‌کننده‌ها خارج از زنجیره برای اجرای آن رقابت می‌کنند؛ یعنی کاربر جریان سفارش را به حل‌کننده می‌سپارد و اجرای حل‌کننده قابل راستی‌آزمایی نیست.
چه چیزی تغییر می‌کند
اجرای دستهای در برابر قصدهای مهروموم‌شده به برنامه‌ای تبدیل می‌شود که زنجیره اجرا و اثبات می‌کند. مدل کسب‌وکار باقی می‌ماند؛ فرض اعتماد از میان می‌رود.
زیرساخت بازار Flashbots and MEV-Boost
نشتی ارزش از کجاست
تفکیک پیشنهاددهنده و سازنده، راه‌حل دورزننده‌ای پیچیده برای یک mempool خوانا است. جستجوگرها می‌بینند، سازندگان ترتیب می‌دهند، validatorها حق ترتیب‌دهی را می‌فروشند و ارزش استخراج‌شده از کاربران می‌آید.
چه چیزی تغییر می‌کند
یک انتقال یا فراخوانی به‌صورت اثبات به mempool شبکهٔ Rand می‌رسد. مبالغ، طرفین و ورودی‌های یک فراخوانی هرگز در آن نبوده‌اند، پس سازنده چیزی برای خواندن و پیشی گرفتن در معامله ندارد. خود mempool رمزگذاری نشده است و رهبر بلوک همچنان ترتیب محتویات آن را انتخاب می‌کند: آنچه تغییر می‌کند این است که ترتیب، ترتیبِ اثبات‌هاست، نه ترتیبِ قصدی که خوانا باشد. mempool رمزگذاری‌شدهٔ Shutter تلاش کنونی برای رسیدن به این وضعیت روی Ethereum است.
حاکمیت Snapshot, Tally, Compound Governor
نشتی ارزش از کجاست
هر رأی عمومی و قابل راستی‌آزمایی است، که دقیقاً همان ویژگی‌ای است که خریدار رأی لازم دارد. Votium و جنگ‌های Curve بازاری هستند که این شفافیت پدید آورد.
چه چیزی تغییر می‌کند
رأی مخفی با شمارش عمومی، حاکمیت DAO را بیش از هر تعدیل در اقتصاد توکن تغییر می‌دهد، زیرا رأی‌دهنده دیگر نمی‌تواند ثابت کند چگونه رأی داده و در نتیجه نمی‌تواند آن را بفروشد.
بازارهای سرمایه Polymarket and Azuro
نشتی ارزش از کجاست
جریان سفارش عمومی است، پس هر کس اطلاعات واقعی دارد با عمل بر پایهٔ آن آن را آشکار می‌کند و بازار پیش از اجرای سفارشش به ضرر او حرکت می‌کند.
چه چیزی تغییر می‌کند
سفارش‌های خصوصی به شرکت‌کنندگان مطلع اجازه می‌دهند بدون افشای مزیت خود معامله کنند؛ و این همان شرطی است که در آن یک بازار پیش‌بینی واقعاً اطلاعات را گردآوری می‌کند.
پرداخت و خزانه‌داری Safe
نشتی ارزش از کجاست
هر امضاکننده، هر آستانه و هر تراکنش در صف قابل مشاهده است. خزانه‌ها آهسته حرکت می‌کنند، چون هر جابه‌جایی از پیش به بازار و به رقبا اعلام می‌شود.
چه چیزی تغییر می‌کند
سیاست امضا یک برنامه است، تأییدها ورودی‌های خصوصی‌اند و رسید، یک انتقال مجاز است. این همان محیط کنترلی است که خزانه‌دار یک شرکت از یک بانک انتظار دارد.
مقررات، هویت و انطباق ENS
نشتی ارزش از کجاست
تفکیک معکوس، یک کیف پول را به یک نام و از طریق آن نام، به همهٔ تراکنش‌هایی که آن کیف پول تا کنون انجام داده پیوند می‌دهد.
چه چیزی تغییر می‌کند
یک جستجوی خصوصی بدون انتشار این پیوند به پرسش پاسخ می‌دهد، و این تغییر می‌دهد که یک نام دربارهٔ دارندهٔ خود چه چیزی افشا می‌کند.
پرداخت و خزانه‌داری Stablecoin payroll and payments
نشتی ارزش از کجاست
جریان‌های Sablier، صورت‌حساب‌های Request و انتقال‌های ساده USDC همه مبلغ، طرفین و زمان‌بندی را منتشر می‌کنند. حقوق و شرایط تأمین‌کنندگان دو دستهٔ اطلاعاتی‌اند که هیچ شرکتی روی دفتر کل عمومی نمی‌گذارد.
چه چیزی تغییر می‌کند
انتقال‌های محرمانهٔ یک استیبل‌کوین shielded، با یک کلید مشاهدهٔ محدود برای حسابدار. Rand همین حالا استیبل‌کوین shielded را دارد؛ برنامهٔ حقوق و دستمزد لایهٔ نازکی روی آن است.
مصرف‌کننده و بازی OpenSea, Blur, NFT lending
نشتی ارزش از کجاست
بخش بزرگی از پویایی حراج در Blur بهره‌برداری از شفافیت است: پیشنهادها دیده می‌شوند، پس آخرین پیشنهاددهنده برنده می‌شود و نخستین پیشنهاددهنده صرفاً اطلاعات است.
چه چیزی تغییر می‌کند
پیشنهادهای مهروموم‌شده و برنامه‌ای که برنده را برمی‌گزیند. فروشندگان سهم بیشتری از ارزش را به دست می‌آورند و پیشنهاددهندگان بر سر ارزش‌گذاری رقابت می‌کنند، نه بر سر زمان‌بندی.
زیرساخت بازار Lido, EigenLayer, restaking
نشتی ارزش از کجاست
اقتصاد validatorها و اپراتورها عمومی است، همراه با اینکه چه کسی به چه کسی واگذار می‌کند و هر اپراتور چه میزان ریسک slashing دارد.
چه چیزی تغییر می‌کند
واگذاری به ورودی خصوصی یک برنامهٔ staking تبدیل می‌شود. این تغییر واقعی اما اندک است و برای آن فهرست شده که خواننده بتواند سنجش کند: هر محصول روی یک زنجیرهٔ شفاف با محرمانگی به‌طور اساسی بهتر نمی‌شود.
دسته‌های جدید: محصولاتی که نه زنجیرهٔ شفاف و نه اپراتور مورد اعتماد می‌توانست بسازد
بخش پیشین دربارهٔ محصولات موجودی است که بهتر می‌شوند. این بخش فرق دارد. هرکدام از این‌ها در هر دو دنیا مسدود بود: در زنجیره‌های عمومی چون چیزی را پنهان نمی‌کنند، و در نهادهای سنتی چون باید به کسی اعتماد کرد که همه‌چیز را ببیند. اثبات روی ورودی‌های خصوصی نخستین سازوکاری است که هیچ‌کدام از این دو نیست، و هرکدام از این‌ها بازاری است که تأمین‌کننده نداشت.
بازارهای سرمایه یک dark pool که مشتریان می‌توانند برنامه‌ریزی کنند
چرا بازار هرگز آن را پدید نیاورد
یک dark pool از آن رو تاریک است که یک اپراتور مورد اعتماد دفتر سفارش‌ها را نگه می‌دارد، و هیچ اپراتوری کد اختصاصی مشتری را درون آن دفتر اجرا نمی‌کند. یک زنجیرهٔ عمومی که کد هر کسی را اجرا می‌کند، نمی‌تواند دفتر سفارش‌ها را تاریک نگه دارد. این دو ویژگی به نهادهای متفاوتی نیاز داشتند و هیچ نهادی نمی‌توانست هر دو را عرضه کند.
آنچه اقتصاد را تغییر می‌دهد
برنامه روی Rand کدی عمومی است که روی ورودی‌های خصوصی اجرا می‌شود. یک صندوق سرمایه‌گذاری منطق تطبیق سفارش خود را مستقر می‌کند، سفارش‌هایی ارسال می‌کند که فقط همان منطق می‌تواند ببیند، و زنجیره اثبات می‌کند که آن منطق اجرا شده است. اپراتور و اعتمادی که اپراتور می‌طلبید، از زنجیرهٔ ارزش حذف می‌شوند.
مقررات، هویت و انطباق بازاری خصوصی برای بازار و شفاف برای نهاد ناظر
چرا بازار هرگز آن را تولید نکرد
زنجیره‌های شفاف برای همه شفاف‌اند، از جمله رقبا. mixerها برای همه مبهم‌اند، از جمله ناظران. جایگاه میانی، یعنی خصوصی برای بازار و بنا بر طراحی باز به روی حسابرس مجاز، به یک ابزار افشای محدود نیاز دارد که هیچ‌یک از آن دو دسته در اختیار نداشتند.
آنچه اقتصاد را تغییر می‌دهد
کلیدهای مشاهده که به یک دسته، یک طرف معامله یا یک مبلغ محدود شده‌اند و نزد بازار تحت نظارت نگه داشته می‌شوند، نه کاربر نهایی. حسابرس همان چیزی را باز می‌کند که احضاریه نام برده و بیش از آن را نه، و استراتژی مشتری حتی در بازرسی نیز مهروموم می‌ماند. انطباق به ویژگی‌ای تبدیل می‌شود که بازار می‌فروشد، نه هزینه‌ای که تحمل می‌کند.
هوش مصنوعی و داده استنتاجی که در آن هیچ‌یک از دو طرف دارایی طرف دیگر را نمی‌بیند
چرا بازار هرگز آن را تولید نکرد
اجرای یک مدل روی داده مستلزم آن است که مدل و داده در یک جا باشند، و هر که آن جا را کنترل کند هر دو را می‌بیند. هر جایگزین حفظ‌کنندهٔ حریم خصوصی تا امروز یا نمونهٔ پژوهشی بوده یا شرط‌بندی روی سخت‌افزار.
آنچه اقتصاد را تغییر می‌دهد
وزن‌ها و پرس‌وجو دو ورودی خصوصی یک برنامه‌اند، و رسید اثبات می‌کند که پاسخ از مدلی آمده که با هش کدش شناسایی می‌شود. جایی که این دو به هم می‌رسند یک اثبات است، و اثبات اپراتور ندارد. بازارهایی که امروز به‌دلیل هزینهٔ مذاکره شکست می‌خورند می‌توانند تسویه شوند.
هوش مصنوعی و داده یک بنچمارک که آلوده نمی‌شود
چرا بازار هرگز آن را تولید نکرد
مجموعهٔ آزمون عمومی به داده‌های آموزشی نشت می‌کند. مجموعهٔ آزمون خصوصی مستلزم آن است که یا مدل را به ارزیاب بسپاریم یا امتیاز را به آزمایشگاه. بنچمارک‌ها یا آلوده بوده‌اند یا غیرقابل راستی‌آزمایی، و خریداران میان این دو انتخاب می‌کرده‌اند.
آنچه اقتصاد را تغییر می‌دهد
چارچوب ارزیابی کدی عمومی است، مجموعهٔ آزمون و مدل ورودی‌های خصوصی‌اند، و رسید امتیاز را به هش کد چارچوب و یک تعهد (commitment) به مجموعهٔ آزمون پیوند می‌دهد. امتیاز قابل راستی‌آزمایی است و پرسش‌ها هرگز منتشر نمی‌شوند. ارزیابی به خدمتی با محصولی قابل دفاع تبدیل می‌شود.
حاکمیت رأیی که نمی‌توان خرید
چرا بازار هرگز آن را تولید نکرد
حاکمیت درون‌زنجیره‌ای قابل راستی‌آزمایی است چون رأی‌ها عمومی‌اند، و رأی عمومی رسیدی است که خریدار می‌تواند در برابرش پول بپردازد. هر DAO با این وضع زیسته است، چون جایگزین آن ظاهراً مستلزم چشم‌پوشی از قابلیت راستی‌آزمایی بود.
آنچه اقتصاد را تغییر می‌دهد
شمارش آرا اثبات می‌شود، نه خود رأی‌ها. رأی‌دهنده نمی‌تواند به خریدار نشان دهد چگونه رأی داده است، پس پرداخت را نمی‌توان مشروط به تحویل کرد، پس بازاری وجود نخواهد داشت.
امنیت سایبری پاداش باگ که بر پایهٔ اثبات پرداخت می‌شود، پیش از آنکه جزئیات دست‌به‌دست شود
چرا بازار هرگز آن را تولید نکرد
شاهد یک آسیب‌پذیری خود آسیب‌پذیری است. افشا همواره در یکی از دو جهت به اعتماد نیاز داشته است، و به همین دلیل پاداش‌ها کند و محل مناقشه‌اند.
آنچه اقتصاد را تغییر می‌دهد
هدف درون guest اجرا می‌شود، یافته یک ورودی خصوصی است، و رسید اثبات می‌کند که هدف به وضعیتی خراب رسیده است. پاداش فروشنده بر پایهٔ رسید تسویه می‌شود و جزئیات پس از آن و با کلید همان فروشنده به او تحویل می‌شود. ریسک طرف مقابل از هر دو سوی افشایی که میان پژوهشگر و فروشنده می‌ماند برداشته می‌شود.
بانکداری و اعتبار تصفیه‌ای که هیچ‌کس نمی‌تواند شکارش کند
چرا بازار هرگز آن را تولید نکرد
یک پروتکل وام‌دهی به کسی نیاز دارد که تصفیه‌ها را فعال کند، و روی زنجیرهٔ عمومی آن کس باید موقعیت‌ها را ببیند. دیدن موقعیت‌ها از توانایی شکار آن‌ها قابل تفکیک نیست.
آنچه اقتصاد را تغییر می‌دهد
یک keeper اثبات می‌کند که موقعیتی در قیمت اوراکل زیر آب است، بی‌آنکه موقعیت را بشناسد. محرک از دیدن جدا می‌شود، کاری که هیچ سامانهٔ شفافی نتوانسته است انجام دهد، و بازار به روی وام‌گیرندگانی باز می‌شود که امروز از مشارکت سر باز می‌زنند.
بازارهای سرمایه یک stop-loss که هیچ‌کس نمی‌تواند شکارش کند
چرا بازار هرگز آن را تولید نکرد
stop-loss روی یک زنجیرهٔ شفاف دعوت‌نامه‌ای منتشرشده است: قیمت محرک دیده می‌شود، پس بازار قیمت را به آن سو می‌راند و سفارش در بدترین لحظه پر می‌شود. شکار stop در هر بازار درون‌زنجیره‌ای که سفارش شرطی را آزموده ویژگی ثابتی بوده است، و پاسخ این بوده که این سفارش‌ها را بیرون از زنجیره نزد یک اپراتور مورد اعتماد نگه دارند، یعنی همان چیزی که زنجیره قرار بود حذفش کند.
آنچه اقتصاد را تغییر می‌دهد
آستانه یک ورودی خصوصی است، قیمت یک قرائت عمومی اوراکل است که درون guest راستی‌آزمایی می‌شود، و رسید یک سفارش معتبر است که فقط وقتی شرط برقرار باشد فعال می‌شود. پیش از اجرا هیچ‌کس محرک را نمی‌بیند و اگر هرگز فعال نشود هیچ‌کس نمی‌تواند اثبات کند که وجود داشته است. take-profit، trailing stop و هر استراتژی‌ای که قاعده‌ای روی قیمت‌های عمومی باشد از همین ساختار پیروی می‌کند، و این ساختار اجرای الگوریتمی را از خدمتی که کارگزار می‌فروشد به برنامه‌ای تبدیل می‌کند که مشتری مستقر می‌کند.
زیرساخت بازار یک mempool که سفارشی برای front-run در آن نیست
چرا بازار هرگز آن را تولید نکرد
تراکنش برای اجرا شدن باید دیده شود، و پس از دیده شدن می‌توان پیرامونش معامله کرد. mempoolهای رمزنگاری‌شده روی Ethereum اصلاحیه‌هایی پسینی‌اند که به کمیته‌ای برای رمزگشایی در لحظهٔ درست وابسته‌اند.
آنچه اقتصاد را تغییر می‌دهد
هر فراخوانی در Rand یک اثبات روی ورودی‌های خصوصی است. آنچه به mempool می‌رسد از پیش تصمیم‌گیری شده است، و ورودی‌هایی که آن را تعیین کردند هرگز آنجا نبودند. mempool رمزنگاری نشده است: برنامهٔ هر فراخوانی و هشت کلمهٔ خروجی آن عمومی است، و leader تراکنش‌ها را به دلخواه ترتیب می‌دهد. ترتیب همچنان یک واقعیت است، اما واقعیتی دربارهٔ اثبات‌هاست، نه دربارهٔ سفارش‌هایی که هر کسی بتواند بخواند، و بنابراین لایهٔ استخراج‌گر مواد بسیار کمتری برای کار دارد.
امروز یک برنامهٔ Rand یک guest کوچک RISC-V است با ورودی‌های خصوصی و هشت کلمهٔ خروجی عمومی، و خروجی‌های یک فراخوانی داده‌اند، نه اثر: یک برنامه نمی‌تواند به‌تنهایی ارزشی را جابه‌جا کند. موردهای بالا آنچه را توصیف می‌کنند که این مدل برای پشتیبانی از آن طراحی شده است. چند مورد به guestهای بزرگ‌تر، یک oracle که guest بتواند بخواند، یا یک کلید مشاهدهٔ محدودشده نیاز دارند که هنوز وجود ندارد. مستندات توسعه‌دهندگان دقیقاً بیان می‌کند که روی زنجیرهٔ فعلی چه چیزی کار می‌کند و خوانندگانی که یک پیاده‌سازی را ارزیابی می‌کنند باید از همان‌جا شروع کنند.